交銀國際研報指出，信義光能(00968.HK)2025年收入及盈利分別為208億元和8.44億元人民幣(下同)，分別按年降5%和16%，其中下半年盈利0.99億元，遜該行預期，主因全年計提固定資產減值23.2億元(其中光伏玻璃7.2億元、持股52%的多晶矽項目16.0億元)，剔除減值影響後盈利約20億元。
交銀國際表示，雖然去年組件客戶囤積光伏玻璃導致其價格一度大幅反彈，但隨著組件減產和消耗囤積的玻璃庫存而減少採購，行業庫存天數由9月底的15天快速反彈至春節前的35天，11月起玻璃價格重回下跌趨勢，2毫米玻璃每平方米價格由10月的13元跌至目前的10.5元，全行業再此回到虧損階段。但目前在產產能大多為營運時間較短的低成本產能，進一步冷修意願不高，而已建成產能仍在陸續投產，導致在產產能10月來僅小幅下降，認為產能出清仍需時間。公司預計出口退稅搶出口結束後需求將減弱，價格或將進一步下跌。
該行下調公司今明兩年盈利分別至14%及20%，因產能出清慢於預期，將估值基準由2026年市賬率1倍下調至0.95倍，目標價從3.7港元微降至3.67港元。當前上漲空間有限，下調至評級至「中性」。(hc/a)~
阿思達克財經新聞
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