大和研究報告指，預期百度(09888.HK)崑崙芯IPO估值高於同業，因其收入規模較大及盈利能力較好。現時崑崙芯大部分收入來自外部需求，主要客戶包括騰訊(00700.HK)及一家大型電訊營運商。管理層表示，晶片產能限制短期內並非公司憂慮，因崑崙芯已確保足夠供應以支持未來兩年的發展。
AI業務方面，該行相信百度開發高性能且低成本輕量模型的能力，將繼續推動收入強勁增長。雖然預期集團今年將維持強勁的AI投資步伐，但去年底進行的員工優化應可節省營運開支，有助支持營運效率。
自動駕駛業務方面，該行預期Apollo Go將進一步加快在國際市場擴張，因海外市場車費較高，可帶來更佳的單位經濟效益；加上硬件成本效益提升，盈利能力將會改善。
該行重申對百度的「買入」評級，目標價175元，並維持對其今明兩年的盈利預測；近期催化劑包括崑崙芯上市及2026年派息計劃的細節。(ss/j)~
阿思達克財經新聞
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