摩根大通發表研究報告指，老鋪黃金(06181.HK)去年全年業績及今年首季初步展望均表現強勁。集團去年收入及盈利分別按年各增長221%、230%，處於盈喜的中間水平。更鼓舞的是，集團初步預計，今年首季銷售額將達165億至175億元人民幣(下同)，盈利達36億至38億元，分別相當於該行全年預測的44%至47%及52%至54%。
該行指出，集團的忠誠會員人數於去年達到約61萬，較去年上半年增長27%。截至今年3月，老鋪黃金與五大國際奢侈品牌(LV、愛馬仕、卡地亞、寶格麗及蒂芙尼)的客戶平均重疊率，由去年7月的77.3%升至82.4%。在胡潤研究院發布的《2026胡潤至尚優品—中國高淨值人群品牌傾向報告》中，集團連續四年(2023至2026年)躋身中國高淨值人群最喜愛的珠寶品牌前三名。
摩根大通預計，即使集團在金價上漲影響下，去年毛利率按年下降3.5個百分點，但2026年毛利率將有所回升，主要受惠於近期產品價格調整及利潤率更高的新產品的推出。並預計股價將對業績和今年首季初步展望有正面反應。並預計集團在2025至2027年間的銷售額、淨利複合年增長率將達到77%及82%。
摩根大通維持對老鋪黃金的「增持」評級，目標價為1,296港元。(hc/w)~
阿思達克財經新聞
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