美國零售銷售持穩但招聘趨緩 聯準會降息添變數 (2026-07-17 09:42:02)

美國近期經濟數據顯示，儘管零售銷售表現大致穩定，但招聘活動持續放緩，引發市場對經濟前景及聯邦儲備系統（U.S. Federal Reserve）貨幣政策走向的關注。

根據《BNN 彭博商業新聞臺》報導，六月美國零售銷售月增 0.2%，符合市場預期。不過，若排除汽車銷售，六月零售額則下滑 0.2%。若進一步排除波動較大的汽油銷售，零售額仍成長 0.4%，這與分析師預期相符。花旗（Citi）經濟學家 Veronica Clark 指出，汽油價格下跌影響了名目銷售數據，卻也間接掩蓋了其他消費類別的實際需求可能更為堅挺。她提到，去年「一項重大稅改法案」（One Big Beautiful Bill）帶來的較高退稅，可能在過去幾個月為消費者支出提供了緩衝，但隨著這筆資金消耗殆盡，高昂的汽油價格可能再次成為消費阻力。

與此同時，勞動市場的放緩跡象日益明顯。六月份的職位成長數據被下修，且預計今年夏季將持續走軟。儘管初次申請失業救濟金人數為 20.8 萬人，低於預期的 21.7 萬人，持續申請失業救濟金人數也低於預期，顯示目前裁員情況仍有限。但 Clark 認為，當前「低招聘、低解僱」的環境已持續一段時間，夏季末可能對失業率造成上行壓力。這種情況一旦發生，將可能進一步抑制消費者支出。

在通膨方面，六月核心消費者物價指數（Core CPI，排除食物與能源價格波動的核心通膨指標）月增率為零，呈現平穩態勢。分析師預期，聯邦儲備系統偏好的核心個人消費支出物價指數（Core PCE，同樣是排除食物與能源的核心通膨指標）在九月公布修正數據後，可能顯示更低的通膨水準。Clark 分析，如果核心通膨持續走低，且失業率如預期般在夏季末升至 4.5% 左右，聯邦儲備系統屆時可能會重新考慮降息，因為目前的利率水準可能顯得過於緊縮。

整體而言，美國消費者展現一定韌性，但低儲蓄率以及較高的汽油價格仍構成潛在風險。招聘活動的疲軟則暗示勞動市場正在降溫，這兩股力量的相互作用，將是聯邦儲備系統衡量未來貨幣政策走向的關鍵因素。