紫金黃金國際(02259.HK)於本周二(9月30日)首日掛牌收120.6元較上市價71.59元高出68.5%，今早(10月2日)高開4.6%後節節上升，盤中曾高見139元一度彈高15.3%，最新報138.6元上揚15%，成交額16.21億元。
星展發表報告首予紫金黃金國際「買入」評級，目標價137元，此按現金流折現率作估值，公司為紫金礦業集團旗下海外黃金資產的整合平台，於9月30日在香港上市，成為全球具影響力的純黃金礦企之一。
紫金黃金國際承襲母公司二十年來戰略性收購的核心海外礦山，資產質量突出。隨著國際金價在2025年及2026年分別預期上升42%及9%，公司憑藉「純黃金」定位有望持續吸引資金關注。
星展指，紫金黃金國際營運模式高效且具成本優勢，具備低成本併購、不斷勘探以及產能擴張的優良紀錄。其平均成本僅為每盎司61.3美元，較行業平均低52%。依託母公司技術優勢，其勘探成本與資本開支亦明顯低於同業。2024年全維持成本(AISC)報每盎司1,458美元，位列全球前15大金礦商第六低。
在資源基礎上，紫金黃金國際擁有2,750萬盎司的探明儲量及5,680萬盎司的資源量，為未來增長奠定堅實根基。預期至2027年銷售量將錄得8.2%的年均複合增長率，盈利能力將顯著領先同業。公司EBITDA利潤率有望於2025年提升至58.1%，遠高於同業平均的48%。淨利潤方面，至2027年的年均增長率將達51%，高於同業平均的44%。星展料紫金黃金國際於2025年至2027年純利各為11.37億、15.75億及16.63億美元，估計2025年至2027年每股盈利預測3.72港元、4.58港元及4.83港元。(wl/a)~
阿思達克財經新聞
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