《大行報告》美銀證券降國泰君安(02611.HK)目標價至10.15元 業務結構更加平衡惟撥備遜預期
美銀發表報告指，國泰君安(02611.HK)去年淨利潤按年跌19%差於該行及市場預期，主要受減值增加拖累，亦意味去年第四季淨利潤跌76%。當中經紀及淨利息收入按年跌11%及41%符預期，承銷收入按年跌14%跑贏同業，但不大可能持續。資產管理收入受惠於整合華安基金按年升149%，交易收入按年升22%，經調整經營溢利按年增長3%跑贏同業，減值損失按年增至7.35億元人民幣。受基金管理業務佔比增加影響，成本收入比率按年升6個百分點至55%。股本回報率跌至6%，每股派息按年減25%至40分人民幣。
該行下調公司今明兩年盈利預測20%至23%，基於利息支出及減值撥備增加，目標價相應由10.66元降至10.15元，而因估值不高、業務組合改善及有利的基金流動趨勢，重申其「買入」評級。(fc/k)~
阿思達克財經新聞
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