《大行》華興資本降青啤(00168.HK)目標價至81元 首季銷量和平均售價較弱令業績疲軟
華興資本發表報告，下調對青島啤酒(00168.HK)今年至2026年收入預測1.3%，以反映首季疲弱業績，並下調今年經調整淨利潤預測3.1%，以反映經營槓桿放緩。該行以經調整企業價值比率12倍作為參考，目標價由101元降至81元，維持「買入」投資評級。
該行認為公司首季業績相對疲軟，銷量急速下跌，平均售價增長2.4%亦遜預期，縱使利潤率在售價上調及有利成本環境下持續擴張。該行指，公司產品平均售價上升仍主要由產品組合推動，亦是以較為不理想的方式進行。按品牌比較，青島品牌銷量按年跌5.6%，其他旗下品牌銷量按年跌10.4%。按產品分級，中至高端產品銷量按年跌2.4%，對比同業中至高端產品錄得銷量增長，情況或令人憂慮。其他等級產品銷量則按年跌11.2%。
該行相信青島啤酒情況部分受去年首季高基數影響，預期高端產品銷量在基數效應減退後，於第三季回復正增長。(fc/da)~
阿思達克財經新聞
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