渣打：內地發行超長期特別國債 料市場即時反應有限
對於中國計劃發行超長期特別國債，渣打中國宏觀策略部主管劉潔認為，雖然債券發行大致符合預期，但發行時機仍超出預期。同時，債券的期限亦較預期長，當中70%的債券期限為30年期或以上。然而，考慮到4月以來政治局會議後市場對寬鬆預期升溫，以及4月份極弱的信貸數據，估計市場即時反應有限。
劉潔維持對中國利率在未來四至六個季度保持較低水平的預測，但預期短期內仍存在溫和反彈的可能性，即利率曲線變陡，原因是經濟增長改善、通脹觸底、信貸增長可能復甦，以及初級債券發行量或急劇上升。
此外，劉潔指將於7月召開的三中全會或披露中國下一輪改革計劃，包括可能的財政改革與土地改革等。政府債券發行在未來幾個月可能會大幅增加，因為今年迄今為止供應極為疲弱。劉潔維持對內地第二季底十年期國債孳息率2.45厘的預測，並料30年期國債孳息率為2.6至2.65厘。(jl/cy)~
阿思達克財經新聞
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