回溫跡象現+中長期看佳 外資調升研華目標價
時報資訊 (2020-09-16 12:21:27)
美系外資出具最新報告,認為工業電腦大廠研華(2395)近期股價走弱幅度已過度反應,預期第三季營收可達財測低標,歐美市場需求將自第四季回溫,中長期營運仍具3利多,股價修正後具切入吸引力,維持優於大盤評等、目標價自350元調升至365元。
研華7月底股價觸及346.5元新高後一路拉回,9月9日下探281元,1個多月來修正幅度達18.9%,近日股價282~292元區間盤整。今(16)日開高後於平盤附近小幅震盪,截至午盤維持小漲態勢。三大法人近日買賣超調節互見,本周迄今小幅買超32張。

研華2020年8月自結合併營收42.95億元,月減2.48%、年減10.99%,為近5月低點。累計前8月合併營收339.89億元,年減4.71%,仍創同期次高。公司先前預期,第三季合併營收將季減3~7%至4.4~4.6億美元。
受新冠肺炎疫情及暑期季節性因素影響,致使美國及歐洲需求疲弱,加上新台幣匯率強升,使研華第三季營收動能疲弱,但歐洲8月起營收成長前景已見改善跡象,美系外資預期,研華第三季營收表現可達財測低標,以美元計價營收估季減5%。
美系外資認為,今年以來表現疲弱的美國及歐洲市場,需求可望自第四季起回溫,帶動研華第四季營收可望繳出「雙升」表現,估可季增4%、年增1%,成長動能將優於2012~2019年平均的季增2%,主因比較基期較低。
美系外資持續看好研華中長期發展前景,認為5G時代帶動數據價值提升,推動對工業電腦(IPC)需求。而受惠政策強力推動工業物聯網(IIoT),將帶動中國大陸工業自動化需求恢復成長周期,加上研華管理執行力良好,將有助提升營運槓桿。
美系外資指出,研華近期股價走勢疲弱、修正幅度遠高於大盤,應已大幅反應市場對第三季營運動能轉弱的擔憂。基於第四季營運可望回溫、中長期營運展望仍佳,股價修正後具切入吸引力,維持優於大盤評等、目標價自350元調升至365元。
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