《大行》麥格理：中石化(00386.HK)首季業績勝預期 煉油毛利復甦
麥格理下調對中石化(00386.HK)今年至2026年每股盈利預測1.1%至2.4%，以反映下調煉油業務毛利率假設，目標價由5.5元降至5.3元，基於盈利復甦和強勁派息收益，維持「跑贏大市」評級。
該行指，中石化煉油業務毛利率持續按季復甦，縱使尚未回復至合理水平。首季煉油利潤率達每桶7.2美元，扣除庫存利潤，核心煉油利潤率為每桶6.3美元，為2023年第二季以來最高，但仍受高油價、運輸及保險費用拖累，且不能透過發改委的定價公式中向消費者轉嫁。該行相信中石化煉油盈利率復甦趨勢持續。
此外，該行認為公司勘探及開採復甦正取得進展，該部門季度EBIT按年升9%至140億元人民幣。但該行仍關注石化業務仍然繼續虧損，預期該部門今年不會有顯著改善，且亦不見石化資本開支在今年有明顯削減。(fc/u)~
阿思達克財經新聞
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