《大行》摩通降英特爾(INTC.US)目標價至26美元 評級「減持」
摩根大通發表報告指出，雖然英特爾(INTC.US)過去兩年的產品及技術執行穩健，但毛利率的大幅下跌突顯其需要強大的營運執行力。由於公司目標成為半導體代工市場的全球領導者，因此營運執行將變得更為重要。該行認為，英特爾及其營運團隊在幾個月前就應該做好營連計劃，將Intel 4及Intel 3的製程轉移至愛爾蘭廠房，而不是在6月止季度作出倉促的決定，這亦是造成季內及今年餘下時間為毛利率帶來負面影響的主要因素。
對於英特爾6月止季度銷售略跌(受中國出口管制影響)，該行認為上述的營運失誤，是導致期內毛利率及盈利大遜預期的原因。公司預期9月止季度收入按季增長1%，遠低於市場及該行預期，主要由於市場佔有率的持續流失、客戶AI開支的優先順序，以及客戶庫存的消化，使個人電腦與數據中心的需求在季節性較強的時期復甦乏力。公司預期12月止季度呈季節性增長，約按季增長4%至5%，該行認為亦令人失望，意味著連續三個季度的指引遜預期，反映行業基本面具挑戰性。
此外，該行指英特爾第二季毛利率38%令人失望，預期未來幾個季度毛利率維持溫和復甦，加上公司為保持產品競爭力而將如Lunar Lake和Arrow Lake外包給台積電(TSM.US)代工，令毛利率情況更為複雜。該行將英特爾的目標價由35美元下調至26美元，維持對其「減持」評級。(jl/)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com