《大行》中金：內地發人身保險產品定價動態調整機制 非意味險企不再有利差損風險
中金發表報告指，8月2日，金融監管總局下發《關於健全人身保險產品定價機制的通知》。對於《通知》目的，該行指此前已有多次提示，在利率下行環境下監管大概率將推出各類措施改善險企負債成本、保證合理利潤，跟隨市場利率變化下調產品定價利率、規範費用支出等均為重要手段，此前通過向客戶少收取費用、向渠道多支付費用等途徑實現「高負債成本擴表」是經營能力較差的中小公司獲取業務的主要方式，在行業壓降實際負債成本過程中，各類措施大概率會同時幫助經營能力較強的公司改善競爭格局、提升份額。
該行認為定價利率下調不會導致產品銷售困難。利率下行趨勢下，獨有的「保本」且「長期保本」屬性將使得保險產品在居民資產配置時，無論是相較於存款還是銀行理財均具備競爭優勢；同時，由於保險產品期限較長，其定價利率在多數情況下會高於銀行存款等短期限產品提供的收益率，居民對利率下行趨勢預期不發生變化情況下，儲蓄型產品的長期成長性可展望樂觀，這在海外諸多地區都有過類似演繹。另外，本次調整後分紅險實際收益率相較傳統險收益率溢價開始明顯，該行預計分紅險的吸引力有望提升。
對於監管政策出台是否意味著潛在利好已落地，中金認為，《通知》所提內容市場此前確實已有一定預期，但內容之外更為重要的是文件體現出的監管態度和努力方向，即防範利差損等潛在金融風險、推動行業可持續發展，在這一方向下，該行認為有理由相信未來利率環境若持續帶來挑戰，仍有更多改善行業經營壓力的措施可期，所以《通知》並非利好全然落地，相反行業壓力改善或剛剛開始。(ha/u)~
阿思達克財經新聞
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