《大行》中銀國際降騰訊音樂(01698.HK)目標價至51元 次季業績符合預期
中銀國際發表報告指，騰訊音樂(01698.HK)次季業績符合預期。由健康增長的付費會員數及ARPPU 端的持續提升而帶動的音樂會員業務增長，以及由廣告及線下活動而帶動的音樂非會員業務增長同時貢獻其按年 28%增長的音樂業務收入。創季度歷史新高的集團攤薄EPADS反應其持續擴張的毛利率以及有效的成本管控。
報告指，儘管公司維持其中期音樂會員業務1.5億年度平均付費用戶數，以及15元人民幣月度ARPPU 的指引，目前認為公司會到2028年才能達到上述目標，主要由於公司主動在音樂會員業務上做出營運側重的調整，將以ARPPU的健康增長作為前提去追求會員業務的可持續高質量增長。
中銀國際削減騰訊音樂2024至2026年的總收入預測，主要由於下調音樂會員付費用戶數以及社交直播的收入預期。然而該行上調音樂非會員業務的收入預測，由於其豐富的基於其健康內容生態的商業化模式。該行維持騰訊音樂「買入」評級，目標價由63元降至51港元。(ha/w)~
阿思達克財經新聞
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