凱基：內地准許「轉按揭」或令內銀再受壓 內地及本港股市本月看好公用股
凱基發布最新市場走勢分析指，鮑威爾在全球央行年會表示「減息時機已經到來」，演講進一步鞏固9月減息預期。美國道指在上月底創下歷史新高，M7(科技七雄)以外的企業的盈利有望走出低谷，支持整體美股走勢。歐洲經濟復甦強度不如先前預期，三大機構對歐元區的經濟調查亦呈現惡化。日本6月份名義及實質工資分別按年升4.5%及1.1%，近月通脹大致維持穩定於2%，經濟有望進入正循環，為收緊貨幣政策提供空間。
內地及本港股市方面，恆指於8月30日當日升200點，當時市傳內地正考慮允許業主存量房貸進行轉按揭，主要是今年人行儘管大幅降低利率，但政策只惠及新購房者，現有業主仍以較高固定利率來還款。不管這個消息是否屬實，此舉對內銀的淨利差會更造成壓力，觀乎已公布業績的內銀股，大多數淨利差都繼續收窄。而考慮內地經濟下行壓力明顯，轉按揭對釋放購買力的效果實存疑。9月內地及本港股市相信都是聚焦於美聯儲議息結果，若減息幅度高於市場主流般減息25點子，或令市場加速從美元流向新興市場，內地及本港股市現時對比環球股市處於低估值，相信會有資金部署。凱基9月看好公用股，對電商平台股及內銀股持中性評級。
至於中國市場，8月人行並沒有對利率進行下調，但中期來看，中國依然未離開整體利率下行的方向，主要由於中國經濟增長依然疲弱，從數據來看中國第一季經濟增長5.3%，但第二季則迅速回落至4.7%，低於全年5%的經濟增長目標，反映經濟增長壓力將於下半年加大。
對於美國市場，美國第二季度實際國內生產總值(GDP)按年率增長3%，高於初步估計的2.8%和第一季度的1.4%。此次上修主要是由於消費者支出增加。標普500及納斯達克受半導體及科技股疲弱所拖累，然而道瓊工業指數在月底創下歷史新高，M7以外的企業的盈利有望走出低谷，支持整體美股走勢。另外，美國國債月內在利好情緒下，價格上漲，市場已就息率下行提前部署，投資級債券價格表現理想。建議可考慮加配捕捉潛在升幅。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
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