《大行》高盛：紫金(02899.HK)為少數可從產量增長及大宗商品價格上漲中受益礦企 重申「確信買入」名單
高盛發表報告，紫金(02899.HK)管理層於本周三(11日)出席了該行舉行的投資者會議，分享了公司討論包括生產成本控制、鋰專案進度、融資活動和股息政策。
紫金管理層指公司降低成本措施取得正面成果，預計2024年銅精礦的單位生產成本總計為每噸18,500元人民幣，礦產銅的單位生產成本每噸22,400元人民幣，分別年減7%和4%。紫金銅精礦今年上半年單位生產成本按半年計下降8.8%，主要來自海外專案。成本降低是透過多項措施實現的，包括重新談判柴油和用於採礦的炸藥等商品採購價格，第二調整外包工程價格並全面減少外包工程，第三是優化生產工藝，第四是減少採礦二次爆破等。但紫金認為，長期來看隨著礦石品位下降，單位生產成本將逐漸上升。
公司近期透過可轉債發行和新H股發行籌集了25億美元資金，主要用於置換高利率美元債務。公司預計每年節省財務成本可達10億人民幣，並將於2024年開始反映在損益表中。股息政策。紫金已將最低派息比率設定為30%，並將平衡資本支出，以提高股息率。
高盛認為，紫金作為全球最大的銅礦開採商和黃金生產商之一，2023年銅產量為100.7萬噸，黃金產量為68噸。公司礦產銅產量預計將從2023年的100萬噸，至2024年增至110萬噸，料至2025年增至120萬噸。該行預計至2026年，紫金礦業的黃金和銅產量將分別達到91噸和150萬噸，躋身全球前五名黃金生產商和前三名銅生產商。
該行認為，紫金礦業是少數能夠從產量增長和大宗商品價格上漲中受益的礦業公司之一。在銅價上漲的情況下，該行預期紫金的經常性淨利潤將從2023年的224億人民幣，至2026年增至414億元人民幣，複合年增長率為23%。該行維持紫金H股「買入」評級(「確信買入」名單)及目標價21.5元，該行認為其當前估值具有吸引力。該行相信新項目擴張的持續執行和銅價上漲將成為催化劑。(wl/k)~
阿思達克財經新聞
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