保德信固定收益：美國固定收益市場對減息反應相對平淡
保德信固定收益(PGIM Fixed Income)首席美國經濟學家Tom Porcelli指，今次美聯儲減息的程度為次要，更重要的是，減息標誌美國貨幣政策的再次調整，以適應通脹下降後經濟增長持續放緩的環境。首次減息幅度較大，而今年餘下時間預計再減息25個基點兩次，傳遞出憂喜參半的訊息，未能引起市場的積極反應，美國收益率曲線繼續輕微趨陡。
Porcelli認為，儘管聯儲局明確表示預期在今年餘下時間推動寬鬆政策，但持續疲弱的勞動力市場，以及零售支出所產生的連鎖效應，可能對較溫和的寬鬆政策構成挑戰。然而，聯儲局已明確表示，將根據即將公佈的數據調整政策。
他亦指，美國固定收益市場對歷史性的大幅減息反應相對平淡，聯儲局表示將推行重新調整策略，讓政策利率從限制性回歸中性。因此，短期國債收益率在局部範圍內徘徊，曲線長端則下降5個基點。總括而言，儘管日內波動較大，但風險資產價格變動不大。由於期限較短的掉期期權價格下跌，波動率市場受到較大衝擊，同時表明未來預期會相對平靜。(vc/w)
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阿思達克財經新聞
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