分析:中國有空間推出更大膽寬鬆政策提振經濟


中國官方今天推出多項重磅經濟措施,包括近期將降準0.5個百分點,並進一步降低市場基準利率等。分析說,當局加碼寬鬆以因應經濟壓力,未來幾季有推出更大膽寬鬆政策的空間。

綜合澎湃新問、經濟日報等陸港媒體報導,渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔表示,貨幣政策寬鬆措施較預期更加大膽,降息降準同時宣布;在美國聯邦準備理事會(FED)大規模降息後,未來幾季中國有推出更大膽寬鬆政策的空間。

法國興業銀行經濟學家林紫瓊(Michelle Lam)分析,總體來說,這些措施的力度強於市場預期,表明了決策者支撐經濟的意願。

她表示,這些措施能發揮一定作用,但在經濟陷入流動性陷阱時,貨幣政策寬鬆不會那麼有效,仍然需要財政方面更有力的支持。最近似乎有一些討論,部分官方經濟學家主張推出10兆元的刺激計畫,需觀察今年底的中共中央經濟工作會議是否釋放訊號。

(匯)豐銀行大中華區首席經濟學家Jing Liu指出,中國宣布將降準降息是為了支持5%的經濟成長目標,未來可能還會再調降存款準備金率;可能還會提出進一步的財政刺激措施,例如政府可能會發行更多超長期國債;要關注中國中央是否會直接投入資金來穩定房地產市場,以及是否能讓生產者物價指數(PPI)較快地轉回正值。

華僑銀行經濟學家謝棟銘說,這次引人注目的是人行推出支持股市的新政策工具,這可能產生更廣泛的影響,因為這些工具若能成功提振投資者情緒,可能對經濟產生積極的中期影響;股票市場活躍度和信心的提升可以刺激經濟增長,最終隨(差,去工+目)經濟走強,會推動債券孳息利率上升、人民幣走強。

澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆則表示,這離「火箭砲式」刺激還差得遠。若房貸利率僅下降50個基點,相關家庭將節省人民幣1900億元(約新台幣8642億元);經驗法則是有35%的邊際消費傾向,這意味著1900億元只會變成665億元的消費;降準是降低銀行資金成本的補充措施,不確定抵押貸款利率調降促進房地產復甦的程度如何。

ING銀行大中華區首席經濟師宋林指出,人行的寬鬆措施符合預期,之前發出訊號已有一段時間,但是不會產生太多影響,因為目前問題不是銀行缺乏用於貸款的資金,而是高品質借款需求有限。