渣打劉潔：內地未來數季可能加速放寬貨幣政策 提供額外財政支援
渣打中國宏觀策略部主管劉潔表示，內地今天宣布了至少是2020最勇敢的經濟支持方案，除了放寬貨幣政策外，還在房地產市場、股票市場、企業貸款等方面提供了廣泛的支持。這些政策將可能導致人行資產負債表擴張、穩定信貸增長、緩和房地產壓力，為實體經濟提供更有力的支持，並提振中國資產的風險情緒。這些都為未來更多的刺激措施打開了空間。
劉潔表示，今天的貨幣政策寬鬆比預期來得更勇敢，同時宣布下調政策利率20個基點和存款準備金率下調50個基點，在印象中這是第一次。人行行長潘功勝暗示，第四季可能會再下調存款準備金率25至50個基點。這些都表明，在美國聯儲局政策週期轉向後，人行已重新獲得貨幣政策的靈活性，並將實施貨幣政策以更好地反映中國自身的經濟和通脹基本面。內地未來幾個季度貨幣政策有可能加速放寬，人行可能會每季度重複降低政策利率，直到實現經濟增長和物價穩定。該行不排除存款利率更積極下調的可能性，在未來2至3年內，部分存款利率降至接近零也並非不可能。
此外，該行也不排除內地提供額外財政支援的可能性。今年首八個月的財政支出按年下降2.9%，是十多年來最大的降幅，原因是財政收入下降(按年下降6%)。儘管信貸評級考量可能扮演一定角色，但該行認為官方預算赤字(尤其是中央政府預算赤字)進一步擴大的可能性正在上升。
該行認為國債收益率曲線將保持向上傾斜，10年期國債益率可能在年底前低於該行目前2%的預測。該行對年底前美元兌人民幣將維持在7.0至7.1之間的基本看法維持不變。不過，由於季節性利好因素以及企業外匯頭寸仍然非常沉重，匯率跌破7.0的可能性正在上升。(ad/u)~
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