《績前》券商料騰訊(00700.HK)第三季經調整淨利潤升22% 聚焦管理層指引(更新)
騰訊(00700.HK)將於下周三(13日)公布截至9月底止第三季業績，受惠遊戲及視頻號業務持續增長及毛利率擴張所帶動，本網綜合12間券商預測，騰訊今年第三季非國際財務報告準則淨利潤料介乎513.41億至570億元人民幣，對比去年同期449.21億元人民幣，按年增加14.3%至26.9%，中位數548.6億元人民幣，按年增加22%。
綜合7間券商預測，騰訊今年第三季淨利潤料介乎425億至456.68億元人民幣，對比去年同期純利361.82億元人民幣，按年增加17.5%至26.2%，中位數454.3億元人民幣，按年增加25.6%。綜合13間券商預測，騰訊今年第三季收入料介乎1,655.43億至1,727.69億元人民幣，對比去年同期收入1,546.25億元人民幣，按年增加7.1%至11.7%，中位數1,668.66億元人民幣，按年增加7.9%。高盛預計，市場關注騰訊管理層對未來網遊業務能否保持強勁給予指引、廣告業務前景及金融科技及支付增長、毛利率擴闊、自由現金流(對人工智能投及雲業務投資及股東回報)情況等
【廣告收入料受惠AI及視頻號】
摩根士丹利預測，騰訊第三季收入按年升7%至1,655億元人民幣，非國際財務報告準則純利按年升25%至562億元人民幣，受惠經營溢利增長及附屬貢獻增加。遊戲收入料按年升12%，流水按年約升20%，對比第二季按年升23%。《地下城與勇士》手遊季內流水95億元人民幣，《和平精英》流水按年升24%，Supercell《荒野亂鬥》流水按年升7倍。該行亦預測，騰訊第三季廣告與金融科技及企業服務收入按年升15%及2.5%。廣告方面，料人工智能廣告科技及視頻號變現抵銷宏觀狀況及長視頻廣告復常影響，亦預期從新興垂直廣告有更多貢獻。金融科技及企業服務方面，預計公司從微信支付與阿里(09988.HK) 淘天、軟件即服務變現及電商生態系統受惠。該行料季內毛利率按年升3.7個百分點至53.2%，令非國際財務報告準則經營溢利按年升16%。
花旗預測，騰訊第三季收入按年升8%至1,663億元人民幣，非國際財務報告準則純利按年升20%至539億元人民幣。其中增值服務料按年升10%至832億元人民幣，網上遊戲收入按年升11%至509億元人民幣，社區及平台收入按年升9%至323億元人民幣。本地及國際遊戲收入料按年升11%及10%，本地遊戲收入受《王者榮耀》、《和平精英》及《地下城與勇士》手遊貢獻。廣告收入料按年升11%至284億元人民幣，主要來自視頻號增長。金融科技與企業服務收入料按年升1%至530億元人民幣，其中雲收入料按年升4%，金融科技收入按年持平。該行預計騰訊第三季收入大致符合預期，盈利或稍勝預期，上望空間來自遊戲，下望空間則來自廣告收入。
【企業服務收入增長料續緩慢】
申萬宏源預測騰訊第三季收入按年升7%至1,658億元人民幣，非國際財務報告準則純利按年升19%至535億元人民幣，該行預測騰訊季度網絡遊戲收入按年升12%，本土及海外遊戲業務料錄雙位數增長。該行料本土核心產品《王者榮耀》、《和平精英》保持穩定，《地下城與勇士》手遊及《荒野亂鬥》繼續貢獻增量；《三角洲行動》亦在9月上線，料市場關注騰訊後續新遊戲儲備。該行亦預計騰訊季度廣告收入增長15%，增速按季放緩受基數及宏觀影響。視頻號仍是核心增長動力，人工智能對廣告收入增長拉動將繼續體現。但聯盟廣告，品牌廣告在宏觀影響下仍有壓力。該行預測騰訊金融科技及企業服務收入按年升2%。支付業務跟宏觀相關性較強，但接入淘天後份額提升有望，並在第四季後部分對沖影響。雲業務由人工智能以及企業微信、騰訊會議等軟件即服務變現拉動增長。視頻號技術服務費仍保持較快增長。
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本網綜合12間券商預測，騰訊今年第三季非國際財務報告準則淨利潤料介乎513.41億至570億元人民幣，對比去年同期449.21億元人民幣，按年增加14.3%至26.9%，中位數548.6億元人民幣，按年增加22%。
券商│今年第三季非國際財務報告準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
華泰證券│570億元│+26.9%
摩根士丹利│562.61億元│+25.2%
招銀國際│556億元│+23.8%
野村│553.91億元│+23.3%
中金│553.47億元│+23.2%
瑞銀│552.11億元│+22.9%
里昂│545.12億元│+21.4%
建銀國際│540.31億元│+20.3%
花旗│539.27億元│+20.0%
申萬宏源│535億元│+19.1%
高盛│533.55億元│+18.8%
交銀國際│513.41億元│+14.3%
按騰訊2023年第三季非國際財務報告準則淨利潤449.21億元人民幣計算
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綜合7間券商預測，騰訊今年第三季淨利潤料介乎425億至456.68億元人民幣，對比去年同期淨利潤361.82億元人民幣，按年增加17.5%至26.2%，中位數454.3億元人民幣，按年增加25.6%。
券商│今年第三季淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
中金│456.68億元│+26.2%
里昂│454.28億元│+25.6%
花旗│452.24億元│+25.0%
交銀國際│447.44億元│+23.7%
摩根士丹利│459.59億元│+27.0%
建銀國際│457.31億元│+26.4%
申萬宏源│425億元│+17.5%
按騰訊2023年第三季淨利潤361.82億元人民幣計算
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綜合13間券商預測，騰訊今年第三季收入料介乎1,655.43億至1,727.69億元人民幣，對比去年同期收入1,546.25億元人民幣，按年增加7.1%至11.7%，中位數1,668.66億元人民幣，按年增加7.9%。
券商│今年第三季收入預測(人民幣)│按年變幅
建銀國際│1,727.69億元│+11.7%
華泰證券│1,691億元│+9.4%
中金│1,683.38億元│+8.9%
里昂│1,680.24億元│+8.7%
交銀國際│1,679.57億元│+8.6%
野村│1,677.1億元│+8.5%
高盛│1,668.66億元│+7.9%
招銀國際│1,668億元│+7.9%
瑞銀│1,663.07億元│+7.6%
花旗│1,662.62億元│+7.5%
美銀證券│1,660億元│+7.4%
申萬宏源│1,658億元│+7.2%
摩根士丹利│1,655.43億元│+7.1%
按騰訊2023年第三季收入1,546.25億元人民幣計算
(fc/w)~
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