《大行》中金：阿里(09988.HK)次財季收入及EBITA低於預期
中金發表報告指，阿里(09988.HK)次財季收入按年增5%至2,365億元，低於市場預期1%，主要因GMV 表現不及預期，經調整EBITA按年下滑5%至406億元，低於市場預期 1%，主要因淘天集團投入加大。
中金測算次財季淘天GMV按年低單個位數增長，主要由於消費相對疲軟和部分商戶對費率敏感。該行預計雙11較好的GMV表現結合貨幣化率持續改善，第三財季CMR有望按年增6.5%。利潤端方面，次財季淘天集團經調整EBITA按年下滑5.3%，主要因公司在客戶服務、技術、會員等領域投入加大，且公司明確目前仍處於積極投入期，該行預計在雙11旺季期間公司投入會繼續加大，但有望被貨幣化率的回升所部分抵消，預計第三財季淘天經調整EBITA按年下滑3%。
中金下調對阿里2025財年收入預測1%至10,068億元，因GMV表現不及預期，維持2026財年收入預測不變；下調2025財年和2026財年非通用準則淨利潤預測各2%至1,566億元和1,710億元，因淘天投入加大。維持美股和港股目標價112美元和109港元不變，維持「跑贏行業」評級。
(ha/w)~
阿思達克財經新聞
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