《大行》大摩降中通快遞(ZTO.US)目標價至26.9美元 明年市佔率重新成為焦點
摩根士丹利發表研報指，中通快遞-W(02057.HK)(ZTO.US)將經營戰略重心重新放在提升市場佔有率上，發展方向恰當，預期現金股息和回購等的股東回報應可為估值提供支持，認為風險回報偏向正面，維持美股「增持」評級。
大摩預期中通快遞明年將採取更進取的定價策略，同時零售業務利潤改善及成本效益提升相信可抵銷相關負面影響，預測明年全年快遞量可按年增長17%。大摩將中通今年Non-GAAP淨利潤預測上調1.2%，基於市場競爭或轉趨激烈，將2025及2026年盈利預測分別下調11.5%和12.9%。
假設回購及注銷令股份總數減少，目前大摩2024至2026年Non-GAAP每股盈利預測分別上升2%、下調10.8%及下調12.4%，相應將美股目標價由27.7美元降至26.9美元。
該行認為，其自由現金流收益率介乎7%至8%，為改善股東回報帶來空間，將支持估值。該行仍認為快遞行業處於整合的後期階段，如果明年在競爭激烈下有一家甚至更多快遞公司受困於經營網絡干擾，則中通的盈利及估值有望上行。(gc/da)~
阿思達克財經新聞
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