中租基金平台：2025川普新經濟「四大」投資契機
【記者柯安聰台北報導】2024年美國大選結果出現共和黨橫掃全局的狀況。美國乃至全球政治格局難免受到川普主義影響，展望未來4年，美國將更重視本國利益，減少國際事務干預，同時將提高進口關稅，以保護本國產業。經濟上，川普政府的政策偏向促進經濟成長，同時無可避免的對通膨帶來壓力。美國經濟相對過往或其他成熟國家，將擁有更高的成長率，但也需適應更高的利率與物價水平。
近2年AI發展偏向硬體基礎建設以及生成式AI，後續將推展至邊緣AI設備，以及其他軟體應用。中租基金平台蘇皓毅總經理（圖）表示，AI創新帶動相關資產股價尚未告終，惟美國對中國高科技管制門檻有趨嚴傾向，半導體相關公司股價，易受出口禁令議題而有短期波動，投資人可把握市場回檔分批布局機會。蘇皓毅分析，在川普主義引領的新均衡經濟下，2025年可關注四大投資契機，一、AI帶動的成長型基金光芒持續，惟波動增加；二、價值型基金與小型股基金或有展現機會；三、美國以外市場投資需慎選；四、債券型基金以「較高殖利率｣取代追求「利差交易｣。
蘇皓毅說，相對過去幾年，價值型基金與小型股基金或有展現機會。因川普政府未來放鬆監管，舊經濟比新經濟族群更為有利，特別是工業類股與金融類股。聯準會啟動降息循環，有助減輕小型企業的財務負擔。川普政府欲調降企業稅率，對承受較高稅率的小型股相對有利。目前小型股相對於大型股的本益比，已落在過去相對低位，投資人現階段亦可先酌量布局小型股。
川普政府欲推動增加關稅與縮緊移民政策，兩者均對美國通膨造成上行壓力。聯準會主席鮑爾於11月24日談話提及：美國經濟並未發出任何需要急於降息的信號，經濟強勁將使聯準會可從容決定降息的幅度與速度。金融市場反應快速，目前利率期貨市場顯示12月降息25個基點後，2025年上下半年再各降息25個基點，這也比較符合軟著陸的降息步調。
蘇皓毅認為，在聯準會降息步伐比預期慢、幅度比預期淺下，殖利率震盪下行路徑將趨緩。同時，公司債投資人目前對美國經濟狀況充滿信心，信用利差處於歷史低位，幾乎無再收斂空間。不論是投資等級債或是非投資等級債，在過去類似信用利差水準下，目前「公司債」殖利率相對高。對於以「退休」為目的，而持有投等債或非投等債基金的投資人來說，可把重點放在擁有「高殖利率」配置，去取代追求「利差交易｣。（自立電子報2024/11/28）
