《大行》瑞銀微降阿里(BABA.US)目標價至105美元 上季CMR復甦為亮點
瑞銀發表報告指出，預期阿里(09988.HK)2024財年第四季業績好壞參半，季內收入預測按年增長5%至2,190億元人民幣；經調整EBITA料按年跌6%至237億元人民幣，市場預期為273億元人民幣，主要由於國際數字商業集團(AIDC)的投資增加，以及菜鳥相關虧損。
按細分市場劃分，該行預測季內淘天集團客戶管理收入(CMR)按年增長4%，高過市場預期0.8%，並認為其價格競爭策略已開始取得成果，應有助市場份額收窄損失。目前預測其商品交易額(GMV)按年增長8%，EBITA按年跌2%。
AIDC業務方面，該行料季內收入按年增長40%，相對於市場預期升38%，但EBITA虧損擴大至42億元人民幣，相對於第三財季虧損31億元人民幣，主要由於阿里持續擴大其速賣通AE Choice滲透率和海外業務的影響。
在AIDC的推動下，該行料菜鳥季內收入按年升25%，高過市場預期升21%。然而，考慮到投資規模擴大以及菜鳥首次公開招股(IPO)告吹帶來的一次性員工保留獎金，菜鳥的EBITA預計盈轉虧，蝕約8億元人民幣(相對於第三財季盈利9.61億元)。
此外，該行料季內阿里本地服務收入按年增長12%，雲業務收入升3%。該行對阿里2025至2026財年經調整EBITA預測下調8%至9%，基於對AIDC及菜鳥的投資增加；考慮到股票回購速度快於預期，對其經調整每股盈利預測下調2%至4%。對阿里(BABA.US)維持「買入」評級，目標價由106美元下調至105美元，對阿里港股目標價由104元下調至103元，認為上季CMR復甦為亮點。(jl/cy)~
阿思達克財經新聞
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