《大行》交銀國際降百度-SW(09888.HK)目標價至131元 短期需求偏軟或致收入增長承壓
交銀國際發表報告表示，預計百度-SW(09888.HK)今年首季核心業務收入236.5億人民幣，按年增3%，較此前預期下調3個百分點；調整後營運利潤44億元人民幣，對應利潤率19%，該行預計百度(含愛奇藝)收入312.7億人民幣，按年持平，調整後淨利潤59億元人民幣，按年增3%。
該行指，下調百度H股目標價由135港元降至131港元，百度(BIDU.US)美股目標價則由140美元降至135美元，維持「買入」評級。
交銀國際指，受累短期需求偏軟，百度核心業務短期收入增長仍承壓，第一是廣告收入預計增2%至168.6億人民幣(原預測升5%)，主要受首季度如房地產、汽車、招商等廣告主需求偏軟影響，部分被電商、旅遊及醫療行業需求抵銷。第二是雲業務維持此前10%按年收入增速預期，預計收入約45.8億人民幣，AI相關高質量收入增長仍是主要增量來源。第三是新業務收入預計按年下降2%(原預測升4%)，主要受到小度團隊的持續調整，未來或將從小度智能硬件+軟件收入模式轉向大模型加持下的產品輸出渠道，小度硬件銷售收入未來或仍將持續下降。
該行指，百度2024年由於核心廣告主行業分散，廣告主營銷需求不確定性仍將影響公司收入增長。因此該行下調廣告收入增速至5%(原為升7%)。雲業務在高質量增長目標下，維持雙位數收入增速，該行認為AI相關收入的拉動將隨著AIGC應用的普及而放量，短期收入和利潤體現仍有限。(wl/da)~
阿思達克財經新聞
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