《前瞻》券商料百度(09888.HK)首季Non-GAAP淨利潤跌逾2% 聚焦廣告復甦及回購指引
百度集團-SW(09888.HK)將於下周四(16日)公布今年首季業績，受內房、招商加盟及汽車類等廣告業需求疲弱、人工智能對廣告業務的增量貢獻仍需時來兌現、以及在人工智能技術領域投入拖低其利潤率影響，本網綜合8間券商預測，百度2024年首季非公認會計準則(Non-GAAP)歸屬淨利潤介乎53.75億元至59.66億人民幣，較2023年同期的57.27億人民幣，按年下跌6.1%至上升4.2%，中位數55.95億人民幣，按年跌2.3%。
綜合5間券商預測，百度2024年首季淨利潤介乎39.77億元及45.22億人民幣，較2023年同期的58.25億人民幣，按年跌22.4%至31.7%，中位數41.36億人民幣，按年跌29%，料主要受到其他項目淨額中由上年盈利至期內轉虧損所拖累(包括長期投資公允價值收益變動)。本網綜合8間券商預測，百度首季總收入料介乎310.65億元至314億人民幣，較2023年同期的311.44億人民幣，按年減少0.3%至增長0.8%，中位數311.71億人民幣，按年微升0.1%。投資者將關注百度管理層對廣告業務最新指引包括需求的復甦時間、文心大模型降本增效措施及成效、後續如何捕捉商業端與AI大模型需求的策略等、股份回購指引。
【廣告需求疲弱 關注股份回購】
高盛亦指，受累宏觀經濟未明對廣告業務審慎，預料百度首季收入增長疲軟錄311.22億元按年微跌0.07%，料核心收入235.1億人民幣按年升2%(按季跌14%)，其中核心搜尋業務收入按年升2%至169.52億人民幣、AI雲業務收入45.32億人民幣按年升9%、其他業務(小度、Apollo(自動駕駛平台)收入20.26億人民幣按年跌11%，料今年首季核心營運利潤率跌至22.2%(對比2023年首季及第四季各23.3%及22.5%)。
中金料百度2024年首季收入311.19億人民幣按年近持平、非公認會計準則淨利潤56.4億人民幣按年跌1.5%，主要系平台中小廣告主恢復承壓，房地產、招商加盟、汽車等長尾行業恢復不及預期，其次是AI雲：考慮到ACE(智能交通事業部)收入基數的負面影響減弱，以及AI的部分收入貢獻，維持首季百度雲收入按年增長10%的判斷，而其他亦考慮到小度硬件業務經營戰略調整，該行預計首季非雲非廣告收入承壓。展望全年，考慮到基數效應，預計營銷百度核心廣告收入增長或為低單位數，維持對雲收入按年增長兩位數的預期。
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本網綜合8間券商預測，百度2024年首季非公認會計準則(Non-GAAP)歸屬淨利潤介乎53.75億元至59.66億人民幣，較2023年同期的57.27億人民幣，按年下跌6.1%至上升4.2%，中位數55.95億人民幣，按年跌2.3%。
券商│2024年首季非公認會計準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
中銀國際│59.66億元│+4.2%
野村│56.86億元│-0.7%
高盛│56.76億元│-0.9%
中金│56.4億元│-1.5%
花旗│55.49億元│-3.1%
大和│54.89億元│-4.2%
瑞銀│53.94億元│-5.8%
建銀國際│53.75億元│-6.1%%
按百度2023年首季非公認會計準則淨利潤57.27億人民幣計
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綜合5間券商預測，百度2024年首季淨利潤介乎39.77億元及45.22億人民幣，較2023年同期的58.25億人民幣，按年跌22.4%至31.7%，中位數41.36億人民幣，按年跌29%，料主要受到其他項目淨額中由上年盈利至期內轉虧損所拖累(包括長期投資公允價值收益變動)。
券商│2024年首季淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
中銀國際│45.22億元│-22.4%
花旗│41.36億元│-29%
中金│41.36億元│-29%
瑞銀│40.33億元│-30.8%
建銀國際│39.77億元│-31.7%
按百度2023年首季淨利潤58.25億人民幣計
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本網綜合8間券商預測，百度首季總收入料介乎310.65億元至314億人民幣，較2023年同期的311.44億人民幣，按年減少0.3%至增長0.8%，中位數311.71億人民幣，按年微升0.1%。
券商│2024年首季總收入預測(人民幣)│按年變幅
花旗│314億元│+0.8%
大和│313.09億元│+0.5%
中銀國際│311.85億元│+0.13%
野村│311.85億元│+0.13%
瑞銀│311.57億元│+0.04%
高盛│311.22億元│-0.07%
中金│311.19億元│-0.1%
建銀國際│310.65億元│-0.3%
按百度2023年首季總收入311.44億人民幣計
(ta/w)~
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