《大行》交銀國際升中國電力(02380.HK)目標價至4.75元 改善消納新政策仍有利新增風/光項目推進
交銀國際發表研究報告指，中國電力(02380.HK)4月份水電復甦進度理想，單月發電量重回2,000吉瓦水平，今年首4個月發電量按年升81%，預期今年5和6月水電發電量可維持在4月的水平，估計公司今年次季度水電發電量為6,000吉瓦，低過2021年及2022年同期約10%及15%。該行亦上調今年全年水電利用小時至2,900小時，仍略低過2020年至2023年的年均值3,480小時。
交銀國際料，期內公司的風電和光伏利用小時應按年下跌約3%和9%，但公司今年首4個月風和光發電量按年升52%和88%，主要受惠於併購及新建項目。該行下調2024年公司風和光利用小時預測1%至去年相同水平，亦調整了公司全年風和光新增裝機的佔比，由原來4.5和2.5吉瓦調整至3和4吉瓦，全年維持新增裝機量預測7吉瓦。
交銀國際上調公司在2024年至2026年的每股盈利預測2.2%、2.5%及0.3%，認為內地加快對新能源消納提出調整及加強配套的方案，將保障新增裝機運作後仍能維持合理利用率，公司未來新增風和光裝機量較多，對公司發電量提升帶來的盈利增長應有較好保障。該行上調中國電力目標價由3.9元至4.75元，維持「買入」評級，料分紅比例為50%，2025年股息率7.7%仍有一定吸引力。(vc/w)~
阿思達克財經新聞
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