《大行》建銀國際升萬洲(00288.HK)目標價至6.5元 建議分拆史密斯菲爾德釋放內在價值
建銀國際指，萬洲國際(00288.HK)提出分拆Smithfield在美國上市，相信有關公布已為市場預期。該行認為萬洲估值基本反映雙匯營運，重組將釋放Smithfield內在價值，或導致萬洲價值重估。該行指萬洲去年業績被美國上游業務拖累，目前Smithfield已減少上游豬隻飼養量以精簡營運，相信明年為分拆上市的成熟時機。
對於第二季，該行上調對萬洲美國業務經營溢利率預測1個百分點至7.6%，反映豬隻飼養減少、有利飼料成本及勝預期的豬隻與豬肉價差。歐洲方面，預期價格管理、有利成本環境及經營效率改善將繼續支持經營溢利率。中國方面，疲弱消費需求或對業績構成壓力，料包裝肉及豬肉部分銷量錄高單位數及低雙位數下跌，受市場競爭及高庫存影響。中國業務經營溢利率預測下調1.2個百分點至10%，公司整體經營溢利率料按年升4個百分點至8.3%。
該行維持對萬洲「跑贏大市」評級，目標價由6元上調至6.5元。(fc/w)~
阿思達克財經新聞
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