《大行》中金降農夫山泉(09633.HK)目標價至45元 包裝水銷售承壓
中金發表報告，預測農夫山泉(09633.HK)上半年收入按年有高單位數增長，主要由茶飲和果汁的良好表現驅動，淨利潤按年亦有高單位數增長，主要由於產品結構改善抵銷包裝水的不利影響，令淨利潤率保持平穩。收入表現符合預期，利潤表現或略超市場預期，主要因為產品結構改善帶來的利潤率提升好於預期。
該行預測農夫山泉上半年收入按年有高單位數增長，但其中預計包裝水按年或有高雙位數下降，主要因為上半年受輿論影響，而茶飲有望延續超過50%的強勁增勢，在無糖茶行業高速增長背景下，東方樹葉產品力及品牌力持續獲得消費者認可，公司持續拓展渠道及推出新口味，市場份額提升；果汁有望實現高雙位數增長，功能飲料實現穩健增長。
中金認為，其包裝水銷售短期承壓，長期或有望修復，飲料行業競爭力不斷強化，將今明兩年盈利預測分別下調7%及10%，考慮市場估值下行，目標價下調18%至45元，對應今明兩年預測市盈率分別35.7倍及32.3倍，維持「跑贏行業」評級。(cy/u)
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阿思達克財經新聞
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