《大行》高盛：百勝中國(09987.HK)次季盈利高預期23% 受惠成本控制
百勝中國(09987.HK)公布業績後今早(6日)股價受捧，最新報249.8元彈高9.3%。高盛發表報告表示，百勝中國(09987.HK)受惠於成本控制能力及靈活的業務模式，令其第二季盈利及毛利率均勝預期，由於行業持續疲軟及更多特許經營店開業，公司銷售額及同店銷售增長則遜預期，但餐廳及報告準則營業利潤率高於預期，推動核心營業利潤按年增長12%，餐廳經常性利潤穩定，淨利潤按年增7.6%，比該行原預期高出23%。雖然投資者繼續擔心餐飲業疲軟的消費能力和積極的促銷活動，但百勝中國強勁的股東回報的執行力應可緩解市場部份擔憂。
該行維持對百勝中國「買入」評級及目標價406港元(予百勝中國(YUMC.US)目標價則為52美元)，相當於對是肯德基中國 估值為預測2024年企業價值對EBITDA的12倍、對必勝客中國預測2024年企業價值對EBITDA的8倍。
高盛指，百勝中國第二季餐廳利潤率達15.5%，高於該行原預期13.5%，顯示食品和包裝紙成本、工資等成本控制良好，肯德基和必勝客餐廳在2024年第二季的利潤率分別為16.2%及13.2%，均遠高於該行原預期14.6%及10.2%。(wl/da)~
阿思達克財經新聞
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