《大行》富瑞升裕元(00551.HK)目標價至9.5元 降寶勝(03813.HK)目標價至1.06元
富瑞發表報告指，裕元(00551.HK)旗下零售業務寶勝(03813.HK)面對嚴峻的零售環境，但仍能恢復利潤，被視為令人驚喜的上行空間。另一方面，製造業受到全球消費降級影響，料寶勝將進一步捍衛其毛利率，加上全球需求存風險和產能擴張，故此對製造業務看法變得更加謹慎。
該行指，儘管零售環境仍然嚴峻，寶勝的利潤率仍較去年同期有所回升。同時寶勝已妥善管理開支(關閉績效低的店舖以優化成本)。在下半年，預期寶勝將進一步管理減價和支出。另一方面，該行預期寶勝旗下品牌將提供更多支援，協助其管理庫存。該行下調寶勝2024年至2026年盈利預測，將其目標價由1.08元下調至1.06元，給予其評級為「買入」，同時將裕元目標價由9.3元上調至9.5元，給予其評級為「持有」。
該行亦提到，到2025年銷量將成為下一個問題。在2024年下半年和2025年，預期平均售價會持續受壓，銷量也會出現新的風險。由於2023年冬季銷售不佳，該行看到集團冬季產品的庫存高於正常水準，預期庫存及宏觀經濟放緩也會開始損害銷售量。(ca/k)
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阿思達克財經新聞
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