《大行》大摩降裕元(00551.HK)目標價至15.5元 評級「與大市同步」
摩根士丹利發表研究報告指，裕元(00551.HK)2024年第二季製造業務利潤率按季下跌2.3個百分點至18%，主要由於新產能提升及產能不均所致，按年比較則上升0.1個百分點。期內產能利用率提升至92%，對比首季為88%。
隨著產能利用率持續提升，管理層估計下半年毛利率與上半年持平或略有改善，表現遜於市場預期。大摩目前預測裕元全年製造業務銷售額將按年增長4%，毛利率及經營利潤率料達19.3%及7.3%，鑑於中國宏觀經濟不明朗，預期來自寶勝國際(03813.HK)的盈利推動作用有限。
大摩認為，裕元的派息可為股價帶來下行支持，計及上半年業績表現後，將2024至2026年淨銷售額預測下調3%、1%及1%，毛利預測下調5%、2%及2%，目標價降至15.5元，維持「與大市同步」評級。(gc/u)~
阿思達克財經新聞
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