一文綜合券商於騰訊(00700.HK)公布季績後最新評級、目標價及觀點
騰訊(00700.HK)股價早市跌0.5%報372元。騰訊在季績電話會議上披露，與蘋果就iOS上微信小遊戲收入進行討論，市場憂慮相關討論潛在影響騰訊的未來收入表現。
騰訊昨日(14日)收市後公布第二季業績，季度純利按年升82%至476.3億元人民幣，高於本網綜合7間券商預測上限的416.83億元人民幣，每股盈利5.112元人民幣。非國際財務報告準則純利按年升53%至573.13億元人民幣，高於本網綜合14間券商預測上限的502億元人民幣。非國際財務報告準則每股盈利6.151元人民幣。季度收入按年升8%至1,611.17億元人民幣，高於本網綜合15間券商預測中位數1,610億元。季度EBITDA按年升21%至629.02億元人民幣，經調整EBITDA按年升21%至685.18億元人民幣。
季度增值服務收入按年升6%至788.22億元人民幣，接近本網綜合8間券商預測上限的792.44億元人民幣。當中國際市場遊戲收入增長9%至139億元人民幣，本土市場遊戲收入按年增長9%至346億元人民幣，接近本網綜合11間券商預測上限的348.53億元人民幣。騰訊指，期內旗艦遊戲《王者榮耀》及《和平精英》次季流水均恢復按年增長，新遊戲《地下城與勇士：起源》玩家留存情況良好。季度網絡廣告收入按年升20%至298.71億元人民幣，主要受視頻號及長視頻的收入增長驅動；金融科技及企業服務收入增長4%至504.4億元人民幣。截至6月底，微信及WeChat合併月活躍賬戶數按年升3%至13.71億，QQ移動終端月活躍賬戶數持平錄5.71億。
【高盛續列騰訊「確信買入」名單」】
高盛認為騰訊第二季業績穩固，仍為中國大型互聯網股中最具能見度及最可持續兩成以上盛利增長的股份，基於遊戲、視頻號、財富管理及軟件即服務(SaaS)收入增長加快或強勁，大致抵銷宏觀導致的移動廣告網線、媒體廣告及金融科技與商業支付的疲軟，且奠基於管理層的執行力。該行對騰訊穩固基本面仍持正面看法，維持「買入」評級，，目標價則由477元降至464元。
摩根大通指，騰訊管理層去年第四季業績電話會議中宣布多項策略以再活化本土遊戲收入增長，有關策略於第二季業績開始見成果。遊戲收入增長按年加快至9%，扭轉首季及去年第四季的下跌。遞延收入亦按年升15%，為2021年第一季以來最快增長，顯示季度毛收入強勁，受惠於《地下城與勇士》手遊推出的強大效應，及長青遊戲《火影忍者》手遊及《和平精英》再活化，廣泛的遊戲再活化為本地遊戲收入未來季度進一步加快給予該行信心。縱使宏觀環境具挑戰影響廣告及金融科技營運，但預期騰訊下半年及明年經調整經營溢利分別有兩至三成及兩成增長，該行仍視騰訊為行業首選，維持「增持」評級及480元目標價。
花旗指，騰訊第二季收入按年升8%符預期，毛利、經營溢利及經調整純利分別按年升21%、27%及53%，受惠於更高毛利流入流，如網上遊戲、小遊戲、視頻廣告及直播電商，以及具紀律成本控制。本土遊戲恢復按年9%正增長，受惠《地下城與勇士》及《特戰英豪》，以及《王者榮耀》及《和平精英》調整。該行料騰訊下半年遊戲收入增長加快至低雙位數，海外遊戲在更新內容後維持堅韌增長，縱使宏觀逆風短期影響電商盈利率及需求，騰訊對改善廣告變現化持樂觀看法，基於廣告科技平台升級及深化用戶針對性。該行上調對騰訊目標價由515元至527元，重申「買入」投資評級，並視該股為行業首選。
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本網最新綜合17間券商對騰訊投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
花旗│買入│515元->527元
富瑞│買入│487元->490元
交銀國際│買入│457元->486元
建銀國際│跑贏大市│460元->485元
瑞銀│買入│483元
美銀證券│買入│480元
摩根大通│增持│480元
里昂│跑贏大市│480元
招銀國際│買入│480元
匯豐環球研究│買入│475元
中金│跑贏行業│468元
華泰證券│買入│465.35元
野村│買入│467元
高盛│買入(「確信買入」名單)│477元->464元
大和│買入│460元
摩根士丹利│增持│450元
麥格理│跑贏大市│481元->441元
券商│觀點
花旗│本地遊戲收入回復正增長，具質素盈利增長可持續
富瑞│業績穩固，確認為行業首選股
交銀國際│第二季度利潤再超預期，核心業務表現均好於行業
建銀國際│季度盈利勝預期，遊戲收入再加速
瑞銀│季績勝預期，所有業務穩固
美銀證券│遊戲業務加快及盈利率擴張，宏觀因素不令人驚喜
摩根大通│預期盈利持續健康增長，預期遊戲再活化抵銷宏觀對廣告及金融科技影響
里昂│遊戲業務強勁轉勢
招銀國際│第二季業績符預期
匯豐環球研究│預備迎接宏觀逆風
中金│遊戲增速超預期
華泰證券│第二營收符預期
野村│盈利勝預期，收入符預期
高盛│遊戲收入加快抵銷短期疲軟廣告及支付業務
大和│季績穩固
摩根士丹利│遊戲業務加快增長抵銷宏觀影響
麥格理│第二季交出穩健業績表現
(fc/w)~
阿思達克財經新聞
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