《大行》瑞銀升嗶哩嗶哩(09626.HK)目標價至195.7元 遊戲業務表現強勁
瑞銀發表報告指出，嗶哩嗶哩(09626.HK)第二季經營虧損收窄21%，主要由於收入符合預期，且一般及行政開支與研發方面的節省優於預期。
該行認為，儘管宏觀疲弱，嗶哩嗶哩的廣告表現依然出色，該行料其第三及第四季廣告增長30%與23%，管理層認為廣告客戶滲透率仍有進一步由下而上改善的空間，廣告負載量可能翻倍，且轉化率也將繼續趕上同業。
此外，該行預期嗶哩嗶哩第三季的遊戲業務按年增長73%，主要受其《三國：謀定天下》的貢獻推動，部分被聯營遊戲的下滑所抵銷。管理層對《三國：謀定天下》的長期營運潛力具信心。
該行預期嗶哩嗶哩來自更多高利潤遊戲及廣告收入的收入組合將有所改善，以及經營槓桿將成為利潤率改善的主要動力。目前預期公司第三季毛利率達35%，經調整淨利潤達3%，並認為長期而言，毛利率有機會高達40%，非通用會計準則(non-GAAP)經營利潤率高達15%至20%。該行另將嗶哩嗶哩的目標價由187.3元上調至195.7元，維持「買入」評級，認為其強勁的遊戲表現，滿足市場高度期待。(jl/k)~
阿思達克財經新聞
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