《大行》大和降雲音樂(09899.HK)目標價至105元 憧憬納入互聯互通
大和發表報告指出，雲音樂(09899.HK)上半年收入符合預期，盈利高過該行預期約10%，主要由於經營開支低過預期。在線音樂訂閱收入按年升25%，雖然公司不再披露其用戶指標，但該行估計訂閱收入增長主要由付費用戶數量推動(該行估算按年增長約22%)，而ARPPU相對穩定，該行料按年增長約3%，與公司優先考慮規模而非用戶變現的策略一致。
此外，該行認為雲音樂下半年的社交娛樂業務收入，將繼續面臨應用程式介面更新的不利因素影響，該行對其今年下半年至2026年社交娛樂業務收入及盈利預測下調27%至29%。
該行將雲音樂2024至2026年收入預測下調4%至8%，並將其2025至2026年每股盈利預測下調2%至12%，但將其今年每股盈利預測上調，主要由於上半年毛利率勝預期。另重申對其「跑贏大市」評級，目標價由110元下調至105元，認為雲音樂最近被納入恆生綜合指數，令其成為港股通潛在入選標的，估計9月憧憬納入互聯互通將成為短期催化因素。(jl/da)~
阿思達克財經新聞
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