《績後》一文了解券商於新地(00016.HK)公布業績後最新目標價及觀點
新鴻基地產(00016.HK)昨日收市後公布截至今年6月底止全年度業績，撇除投資物業公平值變動的影響後，可撥歸公司股東基礎溢利為217.39億元按年跌近9%，花旗指新地堅持審慎財務紀律，聚焦資產週轉，預期利潤和每股股息將溫和增長，上調對其目標價由87元升至88.5元，相當每股資產淨值折讓55%，維持「買入」評級。
新地全年度股東應佔溢利190.46億元，按年跌20.3%；每股盈利6.57元。宣派末期股息每股2.8元，較上年同期派3.7元減少24.3%。連同中期股息0.95元，全年共派息3.75元，按年減少24.2%，符合本網綜合7間券商預料全年度股息介乎3.7元至4元的預測。
撇除投資物業公平值變動的影響後，可撥歸公司股東基礎溢利為217.39億元，按年下跌近9%，符合本網綜合6間券商預測區間介乎215.69億至228.48億元內。新地全年度收入為715.06億元，按年升0.4%，當中香港物業發展收入按年增長4%至247.45億元，內地物業發展收入跌49%至26.77億元。全年合約銷售總額約375億元；物業發展溢利錄78.5億元，按年跌30.5%。其中香港物業發展溢利減少23%至65.13億元，主要受到毛利率下降的拖累。本年度毛利率與去年同期比較，下跌10個百分點，至26%。
連同所佔合營企業及聯營公司的租金收入計算，新地年內總租金收入按年升約3%至249.91億元，淨租金收入升3%至190億元，於6月30日，集團尚未確認合約物業銷售收入金額為383億元。新地截至6月底負債比率降0.1個百分點至18.3%。
【業績符預期 派息按年跌】
摩根大通表示，新地截至6月底止全年度基礎溢利按年跌近9%符合該行預期，但低於市場同業預測4%，主要是物業發展利潤下降和利息支出增加，每股派息下降24%符合該行預期，其派息比率為50%。隨著新財年有更多銷售入賬，料每股盈利及派息恢復增長。該行維持新地「中性」評級，將目標價由68元升至70元，指目前投息回報僅5.4%在同業中並不吸引。
高盛表示，新地2024財年下半財年每股基礎盈利4.43元按年下滑11%，大致符合預期，負債比率從去年12月的約21%降至18%。該行下調對新地2024財年及2026財年每股基本盈利預測各2%及12%、每股派息預測各降5%及7%。
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下表列出4間券商對新地(00016.HK)最新投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價(港元)
高盛│買入│92元
富瑞│買入│91元
花旗│買入│87->88.5元
摩根大通│中性│68->70元
券商│觀點
高盛│派息比率達指引範圍最高水平，負債比率下降料明年業務經營進一步改善
富瑞│次季基礎溢利及全年派息符預期
花旗│堅持審慎財務紀律，聚焦資產週轉
摩根大通│派息率相對同業並不吸引
(ta/w)~
阿思達克財經新聞
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