DWS：美國減息料利好銀行醫療保健和軟件股 孳息曲線或趨陡
聯儲局較早前宣布減息50基點。DWS美洲投資總監David Bianco表示，聯儲局此次減息明顯更著重防範經濟下行，而非通脹反彈風險。此舉料將降低衰退機會，預計孳息率曲線將因此趨陡。銀行股以及醫療保健和軟件板塊中估值合理的優質成長股有望受惠。
David Bianco認同經濟衰退與通脹加速的風險「大致平衡」。然而，通脹再度加速對經濟和聯儲局的衝擊，或較輕微衰退更為嚴重。因此，相比小幅減息25個基點，甚至押後至11月才大幅減息，聯儲局此次大減50個基點的風險較高。另一方面，目前經濟較能承受潛在的加稅措施。若不加稅降赤字，10年期美債孳息率或會上升，對股市和樓市不利。
DWS美洲固定收益主管George Catrambone指出，今次減息屬於主動決策，反映聯儲局高度關注就業率，即使失業率達到其預測的4.4%，仍遠低於長期平均水平。聯儲局此次立場甚至比市場更鴿派，或會刺激市場繼續要求大幅減息，惟局方先前一直宣稱數據正在「正常化」。雖然通脹短期內可能不會再度加速，但過早採取寬鬆政策可能會帶來長遠隱憂。聯儲局此次決議僅有一票反對，市場反應亦正面，但雙方都應保持審慎：若聯儲局繼續激進減息，最終可能面臨經濟硬著陸的風險。
George Catrambone認為孳息曲線可能進一步趨陡。然而，聯儲局難以實現甚至超越市場已經計價的減息幅度。目前難以判斷是牛市還是熊市趨陡，這將取決於經濟最終會軟著陸還是硬著陸，以及大幅減息50個基點是否暗示聯儲局已準備接受長期結構性通脹。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
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