《大行》瑞銀：大型內銀仍屬防守之選 首選建行(00939.HK)
瑞銀發表報告，指國家金融監督管理總局宣布對6間國有銀行注入普通股權一級資本，一般來說有關注資透過私人配售或發行認股權進行。資本注入基於每間銀行的融資需要，難度在於內銀股目前市賬率低於1倍的下限。
該行視有關行動好壞參本，正面來說讓有關內銀維持派息比率，或有能力在盈利溫和下跌時維持穩定每股派息。但同時意味每股派息及股息率攤薄，此亦為內銀股目前最重要的估值基礎。該行預期郵儲行(01658.HK)、交行(03328.HK)及農行(01288.HK)較先獲得注入資本，且注入規模較大，基於其普通股權一級資本比率緩衝有限。
該行估算，每注入1個百分點的普通股權一級資本，郵儲行、交行及農行所需注入金額分別為860億、900億及2,210億元人民幣，H股股息會減少0.6個百分點。
該行又指，現時大型內銀H股市賬率僅為0.4倍，估值大致反映利率下行周期的盈利風險。大型銀行將在明年1月分發中期股息，在宏觀疲弱下具防守性，當中首選建行(00939.HK)，基於股息及攤薄風險較小。(fc/da)~
阿思達克財經新聞
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