《大行》海通國際：電商行業反彈 首選京東(09618.HK)及美團(03690.HK)
海通國際發表報告指出，近期電商戰場有幾個趨勢值得留意，包括拼多多(PDD.US)確實放寬對商戶的限制，如放寬佣金抽成、減免偏遠包裹的快遞費用等，故拼多多今年初流失予阿里(09988.HK)的商戶，可能會重回拼多多平台，儘管可能需時。
該行認為，在拼多多的壓力下，阿里提成率提升的故事或受到影響，該行並無信心阿里在短期內可對客戶管理收入(CMR)與商品交易額(GMV)收窄差距。抖音方面，公司又回到依賴品牌商，因其低價策略並未被證明有效，因其直播模式對中小企業商家而言難以負擔。
相對於新興平台，該行更為偏好傳統電商平台，因其競爭更為理性。而未來各平台的定位將更為清晰，即貨架電商更多是定位於各類商家和產品的分銷渠道，而新興平台則更多是幫助品牌商進行行銷。電商行業反彈下，展望未來一至兩個月，該行於三大傳統企業中最為看好京東-SW(09618.HK)，另美團-W(03690.HK)亦是其首選，目標價各為45元及180元。(jl/da)~
阿思達克財經新聞
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