《大行》瑞銀降新東方(EDU.US)目標價至94.3美元 首財季業績符預期次季暫時性低迷
瑞銀發表研報指，新東方(EDU.US)2025財年第一季業績營收符合預期，至於非通用會計準則經營利潤率則略高於預期。
瑞銀認為，市場對新東方的負面反應，主要受累於對其第二季度核心營收及利潤率前景相對較疲弱，包括消費降級導致高端海外備考項目疲軟；「1x1高中課外輔導」(AST)面臨阻力；夏季後旅遊業務淡季等因素。若剔除旅遊業務，該行料新東方第二季度教育業務經營利潤率，將按年升0.5個百分點。
該行預期，新東方的基本動力將於下半年回復，主要由於2024財年第四季及2025財年第一季的產能快速擴張；將優質「1x1課程」改造成「小組課程」以適應消費降級趨勢；2024財年下半年年比利潤率基數較低。故該行維持預測新東方2025財年核心營收增長31%，同時下調2025財年核心經營利潤率預測至12.5%。
另外，瑞銀維持對教育行業的建設性看法。在行業背景下，新東方具有良好的知名度，其2025至2027財年收入及淨利潤年均複合增長率分別為21%及33%，是為數不多擁有可擴展記錄的行業領導者。考慮到上述因素，該行將新東方目標價由97.6美元下調至94.3美元，給予「買入」評級。(js/w)
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阿思達克財經新聞
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