《大行》瑞銀降百度(09888.HK)目標價至119元 等待核心廣告增長轉勢
瑞銀發表研究報告指，百度-SW(09888.HK)第三季收入符預期，毛利率略勝於預期。而核心廣告收入按年跌4.5%。公司正積極推出支援AI搜索升級至更多用戶，第三季有逾20%搜索查詢和70%的百度應用程式MAU採用AI賦能搜索結果。
瑞銀相信，百度管理層專注於用戶參與度，並透過AI功能搜尋保持市場佔有率，策略有利於集團長期增長，不過，該行預期，集團在宏觀不確定因素影響下，近期核心廣告收入前景較弱。雖然內地推出刺激政策，但不同領域的廣告商情緒仍然低迷，長尾(long-tail)中小企對廣告開支仍持謹慎態度。鑑於這些長期的不利因素，該行預計第四季核心廣告收入的按年跌幅將擴大至8%，但由於AI變現改善和基數較低或帶動集團於明年第三季起錄得正增長。
該行降今年末季及明年核心廣告收入預測分別2.8%及2.9%，以反映較預期弱的廣告增長，以及明年廣告市場展望更趨保守。由於收入壓力，降今年末季及明年核心經營溢利率分別1.9個及1個百分點，至分別20.5%及23.3%。該行指仍需等待集團核心廣告增長轉勢，將集團H股目標價由139港元下調至119港元，維持「買入」評級。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
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