《大行》匯豐研究降周大福(01929.HK)目標價至9.3元 銷售改善可能支持更好股息
匯豐研究發表報告指出，周大福(01929.HK)9月底止2025財年上半年盈利並不令人意外，因公司已於10月22日披露初步業績。由於金價上升抑制金飾需求，公司期內純利按年跌44%，收入跌20%。
然而，該行認為周大福每股派息20仙，按年跌20%，或令人失望，因該行對公司的買入論點是基於改善的現金流和在盈利下行周期中的股息支持。然而，公司上半財年的派息受到現金流的限制，來自經營活動的現金流僅11億元(2024財年上半年為79億元)，主因新固定價格產品的庫存增加。償還黃金貸款和支付去年的股息後，公司的現金餘額從3月底的76.95億元，降至9月底的38.39億元。
該行目前對周大福2025財年純利預測為61.23億元，較之前預測下調10.7%，主要由於對2025財年收入預測下調6%。該行對公司2026及2027財年純利預測大致不變，另相信隨著公司盈利及現金流情況有所改善，預期2025財年的派息率可維持在85%水平，維持對公司「買入」評級，目標價由10.4元下調至9.3元，估計其銷售改善可能支持更好股息。(jl/da)~
阿思達克財經新聞
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