光大證券：議息為市場增添波動性 美國經濟平穩過渡機會上升
聯儲局落實12月份再度減息25個基點至4.25至4.50厘的區間，符合市場預期。光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，今次議息會議帶來的信息量很大，至少給予每位投資者帶來三方面重要啟示。
第一，今次議息會議聯儲局公布新一輪點陣圖，如果與之前9月點陣圖比較，19位聯儲局官員對2025年底的目標利率預期，從三個月前的中位數3.375%，向上調整至最新預測的3.875%。換言之，過去三個月的時間，聯儲局對明年減息步伐的預期，放緩了50個基點。而市場的看法亦因聯儲局的調整，利率期貨市場對2025年底利率中位數最大概率，已經從議息前的3.875%變成議息後的4.125%，反映市場對減息前景的看法更為審慎。
第二，除了短年期利率憧憬發生變動外，最新點陣圖反映，聯儲局官員對長期的目標利率預期中位數，從9月份的2.875%，上調至3厘水平。即聯儲局對本輪減息周期的累計幅度預期，亦出現收窄的修訂。這如果用一句話概況，就是相對三個月前，聯儲局希望在短期快速壓低利率，現時更傾向拉長調節期慢慢降低利率，並且最終在減息周期的累計減幅或將有所縮小。
第三，本次議息會議，聯儲局官員對明年美國經濟增長展望為GDP增長2.1%，失業率為4.3%，個人消費支出物價指數PCE及核心PCE分別為2.5%。以上數據同三個月前比較，反映美國在經濟保持韌性之下，經濟平穩過渡機會正在增加，進一步降低市場對「硬著陸」的憂慮。
雖然上述三大啟示有好有壞，但對投資市場而言，投資者或更為關心當下的利率環境變動，故本次議息將會增添市場波動性的機會。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
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