《大行》建銀國際升百度(09888.HK)目標價至159.49元 料第三季業績大致符合預期
建銀國際研報預期，百度(09888.HK)(BIDU.US)2025財年第三季業績大致符合該行預期及市場共識；預計百度核心營收按年減少9%，至241億人民幣，受廣告疲軟(按年跌23%)影響，儘管GenAI搜尋業務持續轉型，但部分被穩健的雲服務(按年增22%)及非廣告、非雲端業務27%增長所抵銷；預計百度核心非GAAP經營利潤按年下降68％至21億元人民幣；受廣告槓桿效應減弱拖累，毛利率按年收縮16.3個百分點，至8.7％。
該行又認為，百度管理層有財務彈性提升股東回報，並具更大可見度，如常規股息及長期回購計劃。若這些舉措實現，認為可能支持股價重新評價。
建銀國際下調百度2026財年盈利預測11%，主要因2024財年第三季、第四季外匯虧損較預期大，同時維持2027至2028財年數字大致不變。
建銀國際上調百度基於SOTP的目標價，美股從100美元升至164美元，維持對該股「跑贏大市」評級，因其長期AI潛力及被低估的AI能力；港股目標價從97.25港元升至159.49港元，同維持「跑贏大市」評級。(hc/u)~
阿思達克財經新聞
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