《大行》高盛微降永利澳門(01128.HK)目標價至7.4元 料第四季表現受限
高盛研究報告指，永利澳門(01128.HK)第三季物業EBITDA為3.08億美元，受惠於貴賓廳贏率升至4.26%，對比上季為2.97%。若將貴賓廳贏率調整至理論值3.4%，則物業EBITDA應為2.85億美元，按季增長7%，按年增長9%，符合市場預期。期內博彩收入市場份額按季提升1.1個百分點至13.1%。
永利澳門管理層對澳門博彩業及公司業務前景保持樂觀，並強調高端市場表現持續強勁，支持旗下物業10月份博彩量按年增長雙位數。不過，基於中場業務的實際贏率偏低，公司10月的博彩總收入增長可能落後於行業水平；該行估算公司10月的市場份額約為12%。
該行假設市場份額為12.6%，加上年底有更多活動舉辦將產生額外成本，預期永利澳門今年第四季物業EBITDA為2.8億美元，全年物業EBITDA將為11億美元。該行將2025至2027年EBITDA預測分別下調4%至上調1%，將永利澳門目標價由7.5港元微降至7.4港元，維持「中性」評級，料10月份市場份額下跌及第四季成本較高，將限制EBITDA及股價上行空間。(ss/w)~
阿思達克財經新聞
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