走出谷底迎曙光 美食登1年新高價時報記者林資傑台北報導 (2020-11-16 10:59:53)

經營85度C的美食-KY(2723)受惠海外市場加速回溫,2020年第三季營運表現優於預期,投顧法人認為最壞時期已過、營運將持續轉佳,將全年每股盈餘預期調升23%,並看好明年獲利將重返成長軌道,維持「買進」評等、目標價自150元調升至200元。
美食股價自10月底起漲,上周上攻力道明顯轉強,今(16)日續開高走高、飆升7.69%至140元,創去年11月中以來1年新高。三大法人上周買超力道明顯加大、合計買超達4238張,累計近2周買超達4400張。

美食2020年第三季毛利率60.18%、營益率11.12%,分創新高及近9季高點。歸屬母公司稅後淨利3.93億元,季增達89.19%、年增達65.05%,每股盈餘(EPS)2.19元,亦雙創近9季高點,本業及整體獲利表現均明顯優於市場預期。
美食截至9月底中國大陸門市575家,較去年底602家淨減27家。台灣門市455家,較去年底459家淨減4家,美國門市66家,較去年底64家淨增2家。澳洲門市16家,較去年底18家淨減2家,香港門市維持8家。
美食10月自結合併營收17.46億元,月減5.63%、年減9.07%,持穩相對高檔。累計前10月合併營收161.89億元、年減16.33%,雖續處近6年同期低點,但衰退幅度較前三季17.12%持續收斂。
投顧法人指出,美食在中國大陸營運持續恢復中,第三季同店營收(SSSG)年減個位數百分比,優於預期的中位數。預期第四季營收因無月餅業績挹注將小幅季減、但營益率可望持穩,明年在恢復展店、同店營收持穩向上帶動下,營收及營益率均可望回升。
美國市場方面,美食目前仍有6家店暫停營業,第三季營收年減率收斂至24%,同店營收年減率亦收斂至10~20%,營益率回升至8%。投顧法人預期第四季美國營運衰退幅度將持續收斂,明年在恢復展店及同店營收回穩下,營收及營益率均可望顯著回升。
整體而言,投顧法人認為,美食營運受疫情衝擊程度逐步降低,下半年衰退幅度逐季改善,預期第四季獲利雖將較第三季略降,但可望登近2年同期高點。全年獲利雖將將降至近6年低點,但由於第三季獲利優於預期,將今年每股盈餘預期調升23%。
投顧法人認為,美食營運最壞時期已過,下半年趨勢向上,看好明年營收將恢復成長、獲利成長動能將優於營收,且目前評價偏低。為反應第三季獲利動能強勁及未來展望轉趨樂觀,除維持「買進」評等,並將目標價自150元調升至200元。
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