車用需求看俏 外資調升同欣電目標價時報記者林資傑台北報導 (2020-11-30 12:11:27)

美系外資出具最新報告,認為車用市場復甦帶動訂單需求成長,將成為CMOS影像感測器(CIS)封測廠同欣電(6271)明年營運成長主動能。雖因市場競爭加劇及股價已達合理估值,而維持「中立」評等,但目標價自135元顯著調升至200元。
美系外資指出,同欣電透過收購勝麗,將CIS業務應用自智慧型手機拓展至車用,第三季車用貢獻合併營收達40%,其中CIS封測估達20~25%、混合模組10~15%、陶瓷基板8~10%。看好車用市場復甦,將推動同欣電明年相關營收年增38%、占比達41%。

由於車用CIS業務毛利率高於公司平均,且超音波感測頭、低軌道衛星收發模組等新產品毛利率亦可望較高,美系外資看好將帶動同欣電整體毛利率提升。若排除併購勝麗效益,預期明年同欣電本體營收可望年增9%、毛利率估達28~29%的區間高標。
不過,美系外資指出,豪威規畫自建CIS晶圓測試(CP)及重組(CW)產能,將持續影響同欣電股價表現,且封測龍頭日月光投控擬切入車用CIS封裝業務,同欣電必須向索尼、三星等新客戶爭取相關新訂單,才能紓緩市場對競爭加劇疑慮,惟目前進度仍不明確。
整體而言,美系外資認為車用市場復甦,將成為同欣電明年營運成長主動能,預估同欣電明年營收將年增19%、毛利率提升至29.6%、稅後淨利年增達30%。因市場競爭加劇及股價已達合理估值,而維持「中立」評等,但目標價自135元顯著調升至200元。
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