《大行報告》高盛削內房股目標價 降碧桂園、禹洲評級至「沽售」 下調融創至「中性」
AASTOCKS (2021-09-15 10:21:47)
高盛發表研究報告,指中國政府正致力為房地產行業在短期內去槓桿化,並帶來流動性壓力,相信最壞情況下,在2023年上半年所有公司達成「三條紅線」的情況下,將會削減18萬億元人民幣債務,意味在2022及23年,除物業銷售需達至15-16萬億元人民幣外,行業需要額外17萬億元人民幣之現金流入。

該行指,相信行業槓桿集中在上層企業,因應該部份企業在上升周期下增長較快,在大型發展商違約的情況下,將進一步推高系統性風險。

該行又指,目前投資者關心政府將如何管理去槓桿的過程。因應大型發展商違約風險增加,相信政府或將有信貸寬鬆的政策,如在購地貸款方面,但同時政府的目標是令房地產價格和房地產建築活動會溫和下降,降2022年物業價格預測至跌5%(原預測持平),預期行業在2021至23年盈利的年複合增長率將為9%。

高盛幾乎全線下調內房股目標價,並將碧桂園(02007.HK)評級由「買入」降至「沽售」;禹洲(01628.HK)評級由「中性」降至「沽售」;融創(01918.HK)評級由「買入」降至「中性」。(ic/u)~



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