《大行》海通國際降新東方(EDU.US)目標價至90美元 評級「跑贏大市」
海通國際發表研報指，新東方(EDU.US)今年第四季度總營收符合市場預期，經調整營運利潤率則較市場預期低3個百分點。該行預計，新東方2025財年第一季度及全年的核心營收，將分別按年增長34%及32%。
該行提到，隨著新東方新開設的學習中心利潤率提高，其核心教育業務的經營利潤率或會於2025財年擴大。該行亦預期，新東方2025財年的核心經營利潤將為5.61億美元，利潤率將為13%，即按年增長1.5個百分點。
該行認為，新東方仍很容易達到15%標準化淨利率的目標，考慮到「東方甄選」的經營表現尚未正常化，故將新東方的市盈率由20倍下調至18倍。
另外，鑑於新東方的教育業務基礎紮實及現金充裕，海通國際建議投資者對公司保持耐性。並指在目前內地監管環境穩定、競爭適度的情況下，新東方將持續獲得市場份額。至於「東方甄選」在營運穩定後，將為新東方重塑其文化品牌形象，並成為強大的行銷管道。
綜合上述因素，海通國際將新東方美股目標價下調至90美元，並重申「跑贏大市」評級。(js/k)
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阿思達克財經新聞
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