惠譽予美團(03690.HK)美元債券「BBB」評級
評級機構惠譽已予美團(03690.HK)擬發行美元債券「BBB」的評級。擬發行債券與美團的存續及未來高級無抵押債務處於同等受償順序，因此，其評級與公司「BBB」的高級無抵押評級一致。
惠譽在9月11日將美團的評級上調至「BBB」，反映在成功的戰略執行和到店業務板塊競爭緩和的推動下，公司的盈利能力顯著改善，而且自由現金流生成能力強勁。惠譽預計，美團平台的可擴展性，其核心本地商業業務滲透率的不斷提高，以及從補貼驅動型投資向回報驅動型投資的戰略轉變，將在中短期內為其穩健的EBITDA增長和自由現金流生成能力提供支撐。
惠譽指，2024年上半年美團的盈利能力顯著改善，預計規模經濟效益和成本效率的提高將推動美團今年的EBITDA利潤率提升至12%，並在2026年之前的評級期內維持在中低雙位數水平。另料，美團未來三年的資本密集度為3.5%，預期美團不會過度進行海外擴張。公司計劃進軍中東地區，今年下半年開始在沙特阿拉伯試營。惠譽預計海外擴張將緩慢推進，且僅從城市開始試點。由於沙特阿拉伯市場遠小於內地，料美團的年度經營虧損將在10億元人民幣左右。
惠譽亦提出，預計公司近期將繼續進行股票回購。目前股票回購額度為40億美元，其中30億美元已於8月底前用完。惠譽認為，股東回報不會大幅超過自由現金流，因此美團的惠譽調整後淨現金頭寸將在評級期內保持穩健。(vc/a)~
阿思達克財經新聞
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