《大行》中銀國際升小鵬汽車(09868.HK)目標價至70元 銷量反轉動能支撐估值溢價
中銀國際發表報告指，過去三個月，小鵬汽車(09868.HK)密集舉辦5場發布會，展示其在汽車、機器人、芯片、大模型和飛行汽車等領域的人工智能技術。該行發現小鵬汽車已經從一家純粹的智能電動汽車製造商重新定位為一家全球AI汽車公司，並在持續強化其核心自動駕駛系統軟硬件自研以及整個AI生態系統。
報告指，小鵬P7+起售價為18.68萬元人民幣(下同)，比預售價低2.3萬元，超預期，反映公司當前階段把銷量規模放在最優先考慮。據官方消息，P7+上市後的12分鐘內就收到超過一萬單大定訂單。
中銀國際上調小鵬2024至2025年收入預測分別到409億和692億元，以反映上調的銷量預測。考慮到近期新品的強勁訂單和銷量表現，以及市場對接下來業績財務表現的期待，預計公司目前估值(2025年1.2倍市銷率)相比於蔚來(0.9倍)、理想(1.1倍)的溢價在短期內可能會延續。然而，中期來看估值修覆水平仍然取決於明年一季度訂單的持續性、在經濟型電動車市場產品的盈利能力、以及在全球AI戰略藍圖下的C端業務的戰略聚焦程度。維持「買入」評級，並上調小鵬H股目標價由46港元升至70港元。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
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